中性评级]传媒互联网行业一周回顾与展望：腾讯代理《绝地》 今日头条推出“千人百万

　　3）今日头条推出“千人百万粉计划”：扶持1000 个拥有100 万粉丝的账号。11月22 日，今日头条创始人兼CEO 张一鸣在2017 今日头条创作者大会上宣布今日头条推出“千人百万粉计划”，即在未来1 年内，在平台上扶持1000 个拥有一百万粉丝的账号。并公布了今日头条及旗下平台的最新进展：头条号总数超过120 万，平均每天发布50 万条内容，已成为第一智能内容平台；今日头条及旗下平台，短视频产品日均总播放量过100 亿。

　　1）板块经历过去两年50%下调之后，本周又出现大幅下调（下跌5.10%）。我们认为中长期来看，A 股传媒板块开始具备向上基础：从估值上来看，传媒板块TTM估值从15 年6 月份最高点111x PE 回落到30x PE 水平，考虑估值切换，板块估值接近18 年20x PE；横向对比来看，A股传媒公司市值中位数已经进入百亿区间，市值及估值水平已经与中概股及港股传媒公司拉开显著差距；上市公司资产质量也在持续改善，整体业绩保持较高增速，商誉风险也在逐步缓解。

　　2）看好内容产业潜力，推荐游戏、影视、阅读及知识付费。a）重度手游、精品化内容、IP 化运营以及向海外市场扩展，手业有望继续保持较高增速；b）用户持续向互联网视频转移及内容付费习惯养成，带动在线视频行业收入快速增长，在竞争格局尚未确立之下，头部稀缺内容价值有望持续提升，从而带动影视剧行业持续高增长；c）电影观影热情有望再起，低基数背景下票房市场有望持续高增长，关注电影内容制作发行商及院线）打击盗版、付费习惯养成，衍生产业逐步成熟，阅读及知识付费市场已经迎来高增长；

　　3）持续推荐细分行业成长龙头。我们认为短期内技术进步、政策放松所带来的人口及制度红利逐步消退，基于存量用户的深度变现成为行业成长的核心驱动要素，内部开始进入市占率提升阶段，具备优秀商业模式及竞争优势的细分行业龙头有望持续胜出；持续推荐高成长的细分行业龙头：游戏板块推荐三七互娱、昆仑万维；影视动漫剧板块推荐光线传媒、华策影视、华谊兄弟（实景娱乐）、慈文传媒，关注院线板块；阅读及知识付费推荐新经典、掌阅科技；同时持续推荐具备资源优势的视觉中国、分众传媒。

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